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东兴证券A股完成加入MSCI二次调整北上资金加速净流入

时间:2019-09-07 15:15:09 来源:互联网 阅读:1次

东兴证券:A股完成加入MSCI二次调整 北上资金加速净流入 2018-09-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

A股入摩完成二次调整,预期带来500亿增量资金。本周一个交易日A股完成了纳入MSCI后的二次调整,此次调整将A股纳入比例由2.5%提升至5%,同时新加入10只A股成分股,调整完成后,A股成分股将有236只。根据我们的测算,此次纳入比例提升至5%将带来约500亿的资金,未来若整体纳入,或将为A股市场带来2万亿的增量资金,外资对A股的影响有望进一步加强。

市场下行不改北上资金净流入态势,MSCI调整成为外资流入A股的一大动力。

自6月份A股纳入MSCI以来,上证综指累计下跌11.96%,但北上资金一直呈现净流入态势。截至8月底,北上资金累计净流入5716.29亿元,较5月增加924.2亿元,涨幅19.29%。而受MSCI二次调整的影响,北上资金在8月份也呈现出加速净流入态势,8月份净流入额354.5亿元,较7月份增加24.5%。

从周数据来看,北上资金集中在8月两周加速流入,净流入量均大于100亿元,MSCI的调整成为了北上资金加速流入的一大动力。

本周MSCI个股整体获相对收益,资金青睐周期板块。本周上证综指累计下跌0.15%,但MSCI指数却逆势上涨0.53%。在目前市场成交量低迷的时候,增量资金的进入对市场有一定的提振作用。本周A股成交额13649.14亿元,日均2729.83亿元,量能萎靡,但北上资金成交额1043.88亿元,成交额占比达7.65%(周五占比达12.76%),较上周提升0.76pct,北上资金的支撑作用进一步增强。而根据我们对北上资金的跟踪,本周资金流入前五的板块分别为餐饮旅游、钢铁、家电、建材和电力设备,资金偏好周期板块。而本周获资金净流出前五的板块为医药、轻工、有色、交运和电力及公用事业。

长期来看,外资占比有望进一步提升,A股投资风格或向价值转移。目前我国外资配置A股的占比约为2.3%,对比日本(31.2%)和韩国(16.3%)仍有较大的提升空间。随着A股国际化进程的不断深入,我们认为外资对于A股的影响将更进一步。通过对外资持仓的分析,我们认为外资青睐消费、周期等大蓝筹标的,如贵州茅台、中国平安、海螺水泥等,这也符合外资价值投资的逻辑。随着外资影响的不断加剧,市场风格有望向价值投资转变,而在当前市场低迷的情况下,我们建议从个股基本面出发,自下而上进行选股投资。

风险提示:A股国际化进程放缓,宏观经济下行等。

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