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餐饮旅游行业2013年中期策略积极布局补

时间:2019-05-16 06:59:33 来源:互联网 阅读:0次

餐饮旅游行业2013年中期策略:积极布局 补涨可期

上半年旅游行业运行喜忧参半,但坏的时刻已经过去

一方面,旅游行业整体仍保持稳定增长,2013Q1 旅游总收入增长15.8%;另一方面,政府打击三公消费的举措使高星级酒店和中高端酒楼承压,禽流感疫情、芦山地震等又在一定程度上影响了旅游行业二季度的运行。不过从五月中下旬以来看,突发事件的影响已经开始逐步减弱,坏的时刻已经过去。

重点公司Q1 业绩增长34%,目前估值仍较具吸引力

2013 Q1,旅游板块收入和业绩同比各增长8.04%、0.36%,较去年同期明显放缓。重点公司收入和业绩同比各增长15.67%和33.55%,均高于板块同期增速(国旅推动)。截止5 月29 日,按我们盈利预测计算重点公司13 年动态估值23.6 倍(剔除三特索道,考虑了再融资摊薄),仍具吸引力,且重点公司相对估值(全部A股)仍处于历史平均水平,相对估值压力尚较有限。

行业长期增长趋势不改,敏感性VS 韧性带来布局机会

经济阶段,交通改善和政策利好等影响下,行业长期增长趋势不改。大众出游主导,旅游消费升级,门票经济受制等背景下,我们长期看好免税、旅游演艺以及兼具观光、休闲、度假复合模式的景区等子行业发展。短期来看, 建议关注旅游行业敏感性(受各种天灾人祸等突发事件影响极大)VS 韧性(突发事件后具有较强的快速修复能力)特征所带来的短期投资机会。

中期投资策略:积极布局,补涨可期

维持板块"谨慎推荐"评级。考虑到禽流感和地震两个扰动因素的影响在5 月中下旬以来逐步减弱,坏时刻已经过去,加之板块历次因不可抗力出现调整后反弹行情一般都表现不俗,而且目前重点上市公司中公布再融资以及限制性股权激励等方案个股较多,将给相关个股带来较好的业绩释放动力,因此我们建议在目前时点择机增配,积极布局三季度旺季较大概率的超跌反弹行情。下半年选股可遵循两条主线:一是股价有诉求,业绩增长确定性高的,如国旅、腾邦、峨眉等,二是下半年有催化剂,估值有支撑的,如张家界、中青旅、宋城、三特等。重点个股推荐为:中国国旅、腾邦国际、张家界、峨眉山A、中青旅、宋城股份、三特索道。

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